WWE和UFC合并背后的买卖“剧本”

本周WWE宣布达成与UFC母公司Endeavor的交易，同意与其旗下最大格斗IP UFC合并成立一家新公司TKO。

此消息一经宣布立刻引爆了美国的格斗市场，原本在美国格斗类赛事秀里，UFC和WWE就各自有不可撼动的地位，而合并后的TKO将两个顶级IP强强联合。UFC的强竞技性与WWE的强娱乐性结合在一起，带给格斗迷无限的想象空间。

据目前公开资料显示，在新公司TKO的人事架构上，Endeavor董事长伊曼纽尔将担任首席执行官，WWE原总裁麦克马洪将担任新公司执行董事长，UFC原总裁白大拿继续担任UFC总裁，以两位掌门人drama的性格，不难预测未来伊曼纽尔口中的UFC2.0将会出现何等戏剧性的桥段。

但当我们回溯这笔当初被所有人认为不太可能完成的交易，则会发现这个故事也如WWE的“剧本”一样精彩，买和卖都充满了美式交易的传奇色彩。

在交易达成的2天前，麦克马洪在接受CNBC采访时亲自回答了为何要卖掉WWE这个问题。

“现在是WWE改革继续往前迈进的正确时机了。”“如果我继续经营WWE，我也能做伊曼纽尔所能带给WWE的那些改革，但我可能要10年才能完成，他（伊曼纽尔）可以领先我10年做到这些事情。而从市场的层面来说，我们也必须在合适的时机获取最大的价值。”

从结果倒推，麦克马洪的话是成立的，因为Endeavor是以高出估价30亿的超高溢价收购了WWE，WWE市场估值仅66亿美金，但麦克马洪早前就曾要价到90亿美金以上，这个要价吓退了与Endeavor一同竞价WWE的一众娱乐公司。

麦克马洪自己也承认要从WWE交易中获取最大价值，为股东们谋取利益，这个说法早在今年1月份美国摔角评论员斯齐亚沃尼的博客中曝光过。斯齐亚沃尼在节目中称WWE的联合首席执行官尼克·汗与麦克马洪早就达成了基于出售WWE所获利润的某种协议，如果成功卖出WWE，尼克·汗能获得的报酬将比AEW（美国摔角赛事）出售电视版权一年的金额还要多得多。

麦克马洪所说的这个出售公司的正确时机，或许是指自己在公司性丑闻曝光和意识到WWE开始走下坡路的档口。近几年美国格斗市场一直火热，WWE公司营收也逐年增加，仅2022年一年的营收就达到了12.92亿美金。不过营收持续增长并不意味着WWE发展向财报所展现的那么顺利，此前WWE在美国摔角届一家独大，但麦克马洪的创意已经开始落伍，美国摔角论坛对WWE当下节目的精彩程度也颇有微词，近些年冒出的摔角新秀节目AEW不仅抢走了WWE制造的明星选手，也抢走了其在年轻一代中的份额。据Wrestlenomics数据，WWE收视下滑的速度已经超过了美国电视节目收视率下滑的平均速度，其在关键人群18-49岁观众中的收视率下滑最为致命。

CNBC记者直接询问麦克马洪，如果性丑闻事件没有曝光，他是否还会选择出售WWE，麦克马洪回应到或多或少对出售公司有影响，他说：“确实有这方面的原因，因为以前从未发生过这样的事，但我想重申，出售公司的根本原因是为股东们谋取最大利益，为公司未来更好的发展。”

去年7月，《华尔街日报》首次报道了麦克马洪在执掌WWE期间对数位女性进行了性侵犯，且在几年间使用公司资金向她们支付了超过1200万美金的“封口费”。该报道发布之后，WWE股价大跌，麦克马洪不堪压力辞去了在WWE公司的任职，由自己的女儿斯蒂芬·麦克马洪管理公司。但离开摔角届仅仅5个月后，今年1月，麦克马洪宣布行使自己股东权利重返管理层，而他的目标就是卖掉公司。

麦克马洪给出的理由是WWE旗下两档超人气节目RAW和SmackDown的媒体版权即将到期，与其继续与电视台商谈十几亿美金的合约，不如趁着版权还未落定，当做谈判筹码一次性将公司出售，股东们能拿到更多实际的“好处”。

正如CNBC记者所问，如果性侵丑闻没有曝光，WWE仍将沿着麦克马洪家族续写的“剧本”一路狂飙。但丑闻曝光后，麦克马洪面前的路只有放弃自己一手打造的格斗王国这一条，与其辞职拱手让人，不若将其出售确保自己能获得最大化的利益。且就目前的情况来看，麦克马洪在新公司TKO仍有执行董事的职位，这也意味着无论如何他都将继续参与WWE的管理。

一笔出售WWE的买卖，不仅赚钱赚到手软，且名正言顺拿回了管理权，这才是麦克马洪为自己写的“剧本”。

在Endeavor之外，WWE曾有过其他几个潜在买家，美国NBC电视台分析过另外几家公司对溢价收购WWE的态度。

NBC环球台持有者康卡斯特公司原本就拥有WWE部分节目的电视版权，如果选择收购，几乎可以锁定未来WWE的媒体权益，但康卡斯特总裁布莱恩在10月明确表态WWE90亿的要价在行业内已属最高规格，自家公司目前无意着急收购其他公司。

而康卡斯特的竞争对手迪士尼同样也对收购WWE展现过兴趣，用WWE的优质内容丰富自家流媒体ESPN的业务线是迪士尼的主要诉求，但ESPN现今都在大裁员，迪士尼更不可能拿出90亿收购WWE。

作为流媒体巨头的奈飞也曾是潜在买家，收购WWE可以保证奈飞的团队无障碍对其台前幕后的故事进行开发，制作符合奈飞格调的纪录片，他们此前曾在F1的纪录片进行过试水，收效不俗。但奈飞联合执行官泰德亲自否定了这个说法：“目前看不到收购大型体育项目的盈利途径，我们不排斥体育，但更亲利。”

要么嫌WWE要价太贵，要么嫌WWE赚的太少，这些拒绝的理由让溢价30亿买下WWE的Endeavor看起来像人傻钱多的冤大头。尤其是交易达成的当天资本市场就给出了消极反馈——WWE股价下跌5%，Endeavor下跌6%。Cowen & Co并购专家亚伦·格里克解释称由于Endeavor并非现金收购，而是将WWE股东的股权转换为新公司的股票，此举导致了投资者不看好这项交易。

但事实果真如此吗？两家格斗界的超级巨头走到了一起，自从WWE传出出售消息之后，Endeavor一直在寻求收购，Endeavor总裁伊曼纽尔在采访中发言称自己与麦克马洪是多年好友，对麦克马洪所创造的WWE格斗帝国怀有无限的信任。而在麦克马洪的采访中，老麦也指出Endeavor是目前最适合接手WWE的买家没有之一。

相较于盯上WWE媒体版权的娱乐巨头们，Endeavor手上有过打造UFC的成功经验，2016年Endeavor以40亿美金收购UFC之后，格斗业务营收占比逐年提高，Endeavor不惜手上的优质资源为UFC开路。今年3月2日，Endeavor公布2022年财报，财报显示UFC自有体育产业部门在第四季度收入超过3亿美元，同比增长9%，目前UFC已成为Endeavor旗下最有价值的资产。

收入增长主要来源于媒体版权价格的提高，除此之外UFC2022年连续21场门票售罄，足以证明其在美国格斗市场的号召力。赞助商层面UFC也获得了创纪录的赞助销量，其赞助商包括百威、哈雷以及锐步。UFC对国际市场的开拓也正是目前WWE所需要的，WWE最辉煌的时代曾经火爆全球，但如今其在国际上的影响力已远不如UFC。

成功打造UFC使Endeavor在接手WWE之前就有了规划。

Endeavor总裁伊曼纽尔在发言中毫不避讳自己的野心，他说：“这是一个千载难逢的机会，能够创立针对行业发展方向的全球直播体育和娱乐比赛形式。我们相信Endeavor可以通过将UFC和WWE结合，为股东带来显著的额外价值。”言下之意即两个IP的强强联合将在竞技性和娱乐性上深度开发，以创造更“理想”的真人娱乐赛事。而在这个领域，Endeavor看上去有十足的信心。

预计双方合并的新公司将在今年下半年开始正式运转，Endeavor在格斗界的野心能否成真，仍要等待时间来检验。