足球产经观察：背不动了！印尼人要卖国际米兰？

国际米兰负债4.2亿是事实，而不是传闻。这个事实让蓝黑管理层头痛，更让媒体担忧。因此，恰好在托希尔从印尼来意大利驻留的几日时间内，《米兰体育报》爆出了托希尔希望出售国际米兰的消息。

托希尔当然很恼火媒体的举动。先是让国际米兰发布官方公报否认，然后他自己又对媒体亲口表示，不仅不卖，还会继续投钱。而且，他强调自己在国际米兰做的是5年规划，不是短短1、2年的成绩可以评价的。

从经营角度说，负债4.2亿几乎是国际米兰年度营收额（上赛季1.65亿欧元）的2.5倍，换在其他领域，简直就是破产的节奏。但国际米兰暂时还不至于到达那个地步，因为俱乐部的品牌仍然有很高的价值，且每年有电视转播权保障的收入，这和那些客户和市场大面积流失、营收失去保障的企业是两回事。

问题的关键还是俱乐部每年赤字的累加。只要不盈利，债务雪球就会越滚越大。在莫拉蒂时代，每每总是莫拉蒂本人掏钱填平赤字，这才避免了俱乐部债务膨胀。而托希尔每掏一笔钱，都是“借”给国际米兰，而且年利息8%，这样玩，在俱乐部可以盈利的时代不是坏事，但在俱乐部连年亏损的时期，实在是雪上加霜。

但是，托希尔也没有办法债转股，因为债转股需要股东一起出资，而拥有29.5%股份的莫拉蒂不会再为国际米兰掏钱，同时又不接受托希尔债转股稀释掉他的股份。莫拉蒂只接受有人掏现钱来购买他的29.5%股份，但又有谁愿意？所以，国际米兰目前在经营和债务上的僵局，也和股权架构遗留的问题直接相关。

托希尔最近从维罗纳挖来基亚迪尼做总经理，填补法索内离职后留下的空缺，这多少让管理层里有了个把重要的意大利面孔。事实上，托希尔之前对国际米兰管理层的改革很失败，至少到目前为止很失败，例如他请来曾在曼联供职的博林布鲁克当总裁，此人甚至被小骗子戏弄数月之久，让国际米兰在胸前赞助谈判上闹出大笑话。

按照印尼人的设想，如果进行国际化的经营，国际米兰可以从全球市场尤其是远东市场获得巨大商业收益。但事实证明，曼联强是强在俱乐部品牌，强在俱乐部全球球迷数量稳定，绝不是挖来个把说英语的、懂得曼联那些营销手段的人就能把国际米兰的商业开发搞起来。这博林布鲁克谈的倍耐力赞助合同，金额甚至不如之前意大利本土管理层谈判的，只不过放了风出来保面子，说巨大的浮动奖金可以让总金额达到1800万。

如果有人愿意承担4.2亿欧元债务，托希尔绝对会卖掉国际米兰。他现在说不卖，其实是因为不会有人来接这个盘。因为以目前的经营现状，未来两三年每年巨亏都是注定的，还不仅仅是缺少欧冠奖金的问题，而是整个国际米兰品牌商业价值在全球化竞争中被曼联、拜仁、皇马等豪门越拉越远。

托希尔过去很喜欢动不动就谈远东市场，现在值得注意的是他现在的口吻软了很多，软了不止一点点。“我确实找了高盛去帮忙在中国寻找商业伙伴，因为那里有1.9亿球迷的市场。如果有可信的伙伴愿意买下国际米兰部分股权，当然也是欢迎的。当年莫拉蒂也是通过高盛找人，这样我才来的……”

“现在的世界商业版图已经发生了变化，很多意大利俱乐部都在中国找合作伙伴，未来的市场。AC米兰是公开地找，别人是私下找。我们还没有找到，但如果你们找得到一个有实力可信的，可以介绍给我。”

托希尔甚至出现在恒大贵宾席上，难道他在那些土豪中间也没找到过个把有实力可信的？